熊市也稱為空頭市場，指證券市場長期價格呈下跌趨勢，總體特點是大跌小漲。
牛市也稱為多頭市場，指證券市場價格長期呈上漲趨勢，總體特點是大漲小跌。
兩者主要區別在于熊市股票價格長期下跌，而牛市股票價格長期上漲。
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空頭市場的形成可分為三個階段：
第一階段是“出貨”階段
這個階段通常在前一個牛市的末期形成。在這一階段，有遠見的投資者開始覺察到企業盈利達到異常高點，開始加速出售股票。
成交量仍然很高，盡管在價格上漲時略有減少。大眾依然熱衷于交易，但開始感覺到預期利潤慢慢消失。
第二階段是恐慌時期
購買者開始后退，賣出者急于拋售。價格下跌趨勢加速，幾乎呈垂直狀態，此時成交量差距最大?？只艜r期結束后，通常會出現相當長的次級反彈或水平波動。
第三階段由缺乏信心者的賣出構成
在第三階段，下跌趨勢不再加速?！皼]有投資價值的低價股”可能在第一或第二階段就跌掉了前一牛市所漲的部分。有良好業績的股票仍在持續下跌，因為持有者仍在拋售。
空頭市場最后階段的下跌主要集中在這些有良好業績的股票上。空頭市場在壞消息不斷傳出的情況下結束。最壞情況已經被預期，股價已經反映了。通常在壞消息出盡前，空頭市場已經結束。
參考資料來源：百度百科-空頭市場
參考資料來源：百度百科-多頭市場
