8月11日消息，近日，來(lái)自 Uniswap Labs、哥本哈根商學(xué)院和 Circle 的研究人員發(fā)布名為《加密資產(chǎn)價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素研究》的論文。文章使用結(jié)構(gòu)矢量自回歸模型研究影響加密貨幣收益的因素。 該模型使用資產(chǎn)價(jià)格共同動(dòng)向來(lái)識(shí)別常規(guī)市場(chǎng)中貨幣政策和風(fēng)險(xiǎn)情緒對(duì)加密資產(chǎn)價(jià)格的影響。具體而言，研究人員將每日比特幣收益分解為反映常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，貨幣政策和加密特定沖擊三個(gè)因素。通過(guò)利用比特幣與穩(wěn)定幣市值的共同運(yùn)動(dòng)，將特定加密貨幣的沖擊進(jìn)一步分解為加密風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和加密貨幣采用水平的變化。 分析表明，加密資產(chǎn)價(jià)格受到常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和貨幣政策因素的重大影響。值得注意的是，在 2022 年的加密市場(chǎng)下跌過(guò)程中，緊縮貨幣政策的因素占比高達(dá)三分之二以上。相比之下，自 2023 年以來(lái)，加密風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的壓縮一直是加密貨幣回報(bào)的主要驅(qū)動(dòng)力，而與活躍的股票市場(chǎng)背景無(wú)關(guān)。