摘要：從盈利的角度來講，和期貨一樣，期權(quán)交易想獲利有兩種，低買高賣和高賣低買。期權(quán)價格是買賣雙方交易出來的價格，市場上還有提供流動性的做市商，因為僅靠市場上買價賣價可能很難達成一致進而成交，所以做市商雙邊報價，既和買方成交，也和賣方成交，賺取的是價差。...
最近，演藝圈電商圈經(jīng)常出現(xiàn)大瓜。吃瓜的人一飽口福，涉及到很多錢，這讓很多人大吃一驚，刷新了對明星網(wǎng)絡名人的認知。
從金融角度看，無論是“宏觀”觀經(jīng)濟還是“魏”觀經(jīng)濟，都存在風險防控不足、處理不力的情況。最后， “倒塌的房子”在一夜之間。
交易也是如此。市場是不可預測的。我們不能只關(guān)注利潤。一個非常重要的部分是控制風險。投資交易的核心是確保糧草彈藥的安全。
國內(nèi)商品期權(quán)已經(jīng)發(fā)展了四年多，目前已上市20個商品期權(quán)品種。期權(quán)交易非常豐富和靈活，這是期貨交易所沒有的，但相應地更加復雜。
當新投資者進入期權(quán)市場時，他們通常會感到不知所措。交易軟件的期權(quán)界面密集，似乎無從下手。事實上，期權(quán)交易并沒有想象的那么困難。歸根結(jié)底，我們還沒有弄清楚期權(quán)交易的本質(zhì)。因此，當市場不斷變化時，我們不知道為什么要賺錢和賠錢。下面一步一步的分析來擺脫期權(quán)交易的迷霧。
首先，期權(quán)交易到底交易了什么？期權(quán)是交易所規(guī)定的合約，代表買方的權(quán)利。這個權(quán)利有一個價格，所以期權(quán)交易的是期權(quán)價格或者權(quán)利基金。
從盈利的角度來看，就像期貨一樣，期權(quán)交易有兩種利潤，高賣低吸，高賣低買。買入期權(quán)，期權(quán)價格上漲賺錢，期權(quán)價格下跌賠錢，相反，賣出期權(quán)，期權(quán)價格下跌賺錢，期權(quán)價格上漲賠錢。
期權(quán)價格是買賣雙方交易的價格。市場上也有提供流動性的做市商。由于僅僅依靠市場上的購買價格可能很難達成協(xié)議，因此做市商雙邊報價不僅與買家交易，還與賣家交易，賺取價差。
一般期權(quán)交易者想通過高賣低吸或高賣低買來盈利。一是判斷當前期權(quán)價格是高估還是低估，二是分析進入市場后期權(quán)價格如何變化，前者代表了我們的成本線，后者決定了我們的利潤空間。
那么期權(quán)的價格是多少呢？換句話說，期權(quán)買賣雙方根據(jù)什么樣的期權(quán)價格來定價呢？
這里有必要提到期權(quán)定價公式。公式背后的推導過程比較復雜，但交易期權(quán)不需要了解公式是怎么來的，只要知道兩點，一是這個公式在市場上得到了認可，期權(quán)交易價格都圍繞著這個公式推出的價格，二是通過定價公式可以看出，影響期權(quán)價格的因素包括標的價格、行權(quán)價格、波動性、到期時間和無風險利率。
利率本身的變化和影響因素相對較小，一般不用擔心，行權(quán)價格在選擇期權(quán)合約時使用，進入市場后，持股更重要的是目標價格、波動性和到期時間。所以要分析期權(quán)價格的變化，就要知道這三個因素是如何影響期權(quán)價格的。
下表總結(jié)說，目標價格的變化與看漲期權(quán)價格的變化正相關(guān)，與看跌期權(quán)價格的變化負相關(guān)；波動性、期滿時間變化和期權(quán)價格變化正相關(guān)。需要注意的是，期權(quán)價格的變化是這些因素共同作用的結(jié)果，在分析時要綜合考慮。
了解哪些價格影響因素，我們在進行期權(quán)交易時，策略邏輯應該是首先判斷目標價格的走勢和速度，然后參考當前波動性水平和合約到期時間，決定使用什么期權(quán)策略，選擇哪個行權(quán)價格的期權(quán)合約，最后不能忘記的是風險控制，了解策略的風險點，做好應對準備。
在交易軟件的期權(quán)界面中，我們通?？梢钥吹狡跈?quán)的目標合約、交易持股、波動性、實際價值和時間價值，以及希臘字母。
為了方便日常交易期權(quán)，我們在美爾雅期貨應用程序上發(fā)布了每日期權(quán)價格變化、波動性清單和期滿日提醒，以及熱門類型的早期評估，以提供全面的期權(quán)交易信息。
期權(quán)價格變化清單數(shù)據(jù)圖顯示了近兩周各商品期權(quán)品種的價格變化，其中黑線是期權(quán)主合約的目標期貨收盤價趨勢，紅線是平價看漲期權(quán)的價格趨勢，綠線是平價看跌期權(quán)的價格趨勢。
平值期權(quán)在許多期權(quán)合約中具有代表性，Delta接近0.5，即期權(quán)價格變化約為目標價格變化的一半。通過平值期權(quán)價格的走勢，我們可以大致看到波動性和交易成本的變化。
商品期權(quán)波動性清單數(shù)據(jù)圖包括每個期權(quán)品種的三個波動性數(shù)據(jù)圖。第一個是平價看漲期權(quán)和平價看跌期權(quán)的隱含波動性和平均值，第二個是過去三個月目標期貨市場的歷史波動性趨勢，第三個是目標期貨市場的歷史波動性錐。
波動性具有均值回復的特點，極高值會下降，極低值會上升，這也是波動性策略的驅(qū)動來源。通過波動性水平的位置關(guān)系和波動性的趨勢變化，為期權(quán)策略的交易選擇提供了有效的參考。
商品期權(quán)到期日的提醒圖顯示了商品期權(quán)目前可以交易的合約，以及它們的到期日和剩余交易天數(shù)，提醒最近是否有到期合約。由于三大商品交易所的商品期權(quán)合約到期日規(guī)則不同，每個月的到期日可能不同。其中，紅色標簽是主合約，也是流通性最好的期權(quán)合約。
期滿時間的長短對期權(quán)的買賣雙方有不同的影響，這也是一個非常重要的指標。此外，還有行權(quán)價格分布、PCR走勢等情緒指標，可作為判斷目標期貨市場預期和未來變化的輔助工具。
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