摘要：（當?shù)貢r間）2月26日，美國以BI軟件服務起家、后因炒幣撐起市值的Microstrategy公司，其創(chuàng)始人發(fā)文稱公司在2月15日至2月25日期間，再度以約1554億美元的價格購買了約3000枚比特幣（每枚比特幣均價約518萬美元）。...
再漲背后的邏輯是什么？
最近，加密貨幣的行情可以說是一漲再漲，引領美國另類資產(chǎn)價格震蕩，2月以來比特幣價格漲幅已超40%，創(chuàng)下自2020年12月以來最大月度漲幅。
再漲背后的邏輯是什么？
（當?shù)貢r間）2月27日，比特幣價格突破57000美元/枚，創(chuàng)兩年以來新高，比特幣市值也突破萬億美元。2月28日夜里到今日凌晨，比特幣再次大漲，從5.7萬美元飆升至6.4萬美元，盤中最高觸及64300美元，刷新2021年11月以來新高，幾乎接近歷史最高點68991美元。
不過大漲態(tài)勢持續(xù)時間并不長，從6.4萬美元的高位大幅震蕩后走低，昨日收盤價跌回6.2萬美元附近。
比特幣的震動也引發(fā)其他幣種隨之波動，而跟比特幣大漲相反的，是三大股指走勢不景氣。（當?shù)貢r間）2月28日，美股三大股指集體收跌，截至收盤，道指跌0.06%，標普500指數(shù)跌0.17%，納指跌0.55%。另一個跟加密貨幣走高形成對比的，還有科技巨頭股價不振的疲態(tài)。
比特幣又回來了？
本輪比特幣大漲，一個原因自然是機構(gòu)的助推。
（當?shù)貢r間）2月26日，美國以BI軟件服務起家、后因炒幣撐起市值的Microstrategy公司，其創(chuàng)始人發(fā)文稱公司在2月15日至2月25日期間，再度以約1.554億美元的價格購買了約3000枚比特幣（每枚比特幣均價約5.18萬美元）。
機構(gòu)高調(diào)入場炒熱了市場情緒，據(jù)外媒報道，Microstrategy已經(jīng)是全球持有比特幣最多的上市公司，比特幣持倉總量達到約19.3萬枚，價值超百億美元！
Microstrategy不是加密貨幣的唯一擁躉，貝萊德等大型投資機構(gòu)已經(jīng)在助推比特幣ETF化方面努力了很久。特別是在1月10日，美國證券交易委員會（SEC）批準11只現(xiàn)貨比特幣ETF，并授權(quán)這11只ETF正式于1月11日上市交易之后，比特幣這類另類資產(chǎn)開始大幅升值。
截止筆者撰稿時，比特幣ETF總成交額已達98.74億美元，總市值達475.09億美元，總資產(chǎn)管理規(guī)模達422.38億美元。
目前，獲批的現(xiàn)貨比特幣ETF發(fā)行機構(gòu)包括加密投資機構(gòu)Grayscale（灰度投資）、貝萊德旗下ETF發(fā)行商iShares、木頭姐主推的Ark 21Shares、Invesco Galaxy（景順）等全球大型資產(chǎn)管理機構(gòu)及加密投資機構(gòu)。
無論是機構(gòu)助推，還是加密貨幣ETF合規(guī)化，亦或是美國現(xiàn)貨比特幣ETF交易量創(chuàng)新高......這些都成為這一輪加密貨幣猛漲的催化劑。
當專注于股票和黃金的傳統(tǒng)機構(gòu)開始涉足比特幣，無疑進一步增加了個人投資者對這一資產(chǎn)的信任度。
根據(jù)券商中國援引彭博ETF分析師披露數(shù)據(jù)，貝萊德旗下比特幣現(xiàn)貨ETF（IBIT）2024年至今的資金流入規(guī)模已達到52億美元，而貝萊德旗下417只ETF的總資金流入金額約為104億美元。比特幣現(xiàn)貨ETF的資金流入量，已占到今年貝萊德旗下ETF總流入額的約50%。
這一總量著實“可觀”！
“孰是孰非”很難評
那么，回到問題核心，這輪大漲讓更多人開始疑惑，比特幣是否再次來到了春天？
對于這個問題，機構(gòu)們觀點不一。
首先是加密貨幣交易機構(gòu)及加密貨幣的堅定持有者，這些機構(gòu)堅定支持加密貨幣，并將之視為另類資產(chǎn)的典型。有加密貨幣對沖基金稱，ETF的批準和即將到來的比特幣“減半”，將帶來這輪比特幣需求激增，并在近期持續(xù)推高比特幣價格走高。這一分析帶出了加密貨幣走高的又一助推器。
在上文，筆者分析了這輪大漲背后的機構(gòu)和市場交易因素，“減半”或許是另一個行業(yè)供需引發(fā)大漲的原因。
所謂比特幣“減半”，指的是加密貨幣的周期問題。援引澎湃新聞對行業(yè)人士的采訪：“今年比特幣的產(chǎn)量會再次減半，是改變比特幣供需關系的重大事件。作為比特幣的內(nèi)置功能，大約每四年進行一次減半，以自動減少新的比特幣進入流通的速度”。
這一減半操作，實則是為了維系加密貨幣的市場價值，因為周期減產(chǎn)將引起供需關系變化。
在這個比特幣ETF交易量急劇攀升的關口，產(chǎn)量減半顯而易見地開始讓市場“供不應求”，短期內(nèi)比特幣價格持續(xù)推高也就不難理解了。
據(jù)悉，本輪比特幣減半將發(fā)生在4月下旬。
然而，供不應求是市場邏輯，也同樣是誘發(fā)價值泡沫的常見因素。
援引券商中國對歐洲央行相關人士的觀點描述：如果沒有任何的現(xiàn)金流或其他回報，某類資產(chǎn)的公允價值就是零，任何脫離經(jīng)濟基本面的價格都同樣站不住腳。
換言之，加密貨幣是否是剛需？這個問題，行業(yè)內(nèi)外觀點不一。
從現(xiàn)狀來看，即便SEC松口，看好的聲音并未占據(jù)華爾街的全部，歐洲市場更是對加密貨幣的資產(chǎn)價值持巨大懷疑態(tài)度。
上述歐洲央行相關人士在比特幣突破5萬美元之際，重申了對比特幣長期不看好的觀點，認為比特幣風險將對社會和環(huán)境構(gòu)成風險。
還有一個現(xiàn)象同樣值得關注，那就是在加密市場狂飆之際，財報季過后的大型科技巨頭的股價表現(xiàn)并不盡如人意，其中蘋果、谷歌、微軟的財報均超預期，但股價卻在下跌。
Meta和亞馬遜表現(xiàn)好上不少，前者拿出“史上最強財報”，財報發(fā)布后當日股價大漲20%，亞馬遜營收和利潤也大超預期，股價大漲7%。但這畢竟是少數(shù)，大部分巨頭股價的下跌還是顯示出，市場認為現(xiàn)在或許存在一定估值泡沫。
不少外媒和機構(gòu)分析師表示，2023年美股持續(xù)走高，或推高新一輪科技股泡沫，大盤漲幅顯而易見地在依托少數(shù)超級權(quán)重股。今年以來，這一局面仍在持續(xù)。有分析師認為股價走高是科技巨頭基本面向好的市場表現(xiàn)，同樣有分析師認為，股價的走高是情緒還是基本面助推，暫不明晰。
科技股尚且如此，懸浮其上的加密市場更加難逃質(zhì)疑。
尾聲
現(xiàn)在，不少新入場者更像是害怕錯過這輪上漲的機會，但市場永遠變幻莫測。就在五年前，加密貨幣還被認為是不良資產(chǎn)，各國紛紛緊盯，態(tài)度趨于保守。隨著SEC態(tài)度松綁，才讓加密貨幣再次迎來大漲。
所謂歷史性需求，或許也只是一時炒熱的說辭。
加密貨幣集體“狂飆”帶來的過度投機已經(jīng)引發(fā)了大量爆倉。截止筆者撰稿時，加密貨幣網(wǎng)站coinglass顯示，最近24小時已經(jīng)有約18萬人爆倉，爆倉總金額為7.56億美元。
圖片來源：coinglass官網(wǎng)
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