摘要：其中，2023年末幾筆較大數量的ETH轉賬如下：2023年11月，Celsius累計向FalconX、Coinbase和OKX存入19,160枚ETH（約合4031萬美元），平均價格為2040美元；從那以后，Celsius向交易所存入ETH的頻率越來越高，幾筆引市場關注的交易如下：2024年1月2日～1月5日，Celsius從Figment解除質押3萬枚ETH（約合6846萬美元），并存入Coin...
近期，由于灰度持續砸盤導致 BTC 價格不斷下行，連帶著 ETH 也出現大幅度回調。
數據顯示，ETH 從 1 月 12 日的高點 2712 USDT 不斷下行直至昨日跌破 2200 USDT，最低跌至 2168 USDT，最大跌幅超過 20% ；截至發稿時，ETH 回升至 2250 USDT。
最近 ETH 的拋壓來自哪里，目前存在多大程度的潛在拋壓？潛在的買盤能否托住行情，甚至推動 ETH 價格再創新高？Odaily星球日報帶大家從數據、信息層面進行解析。
數據維度：ETH 拋壓與買盤
最大賣方 Celsius：已向 CEX 存入超 28 萬枚 ETH
關于 ETH 的拋壓，首先要提到的是 Celsius。從 2023 年 11 月 13 日起，Celsius 就開始持續向多家交易所存入 ETH。其中，2023 年末幾筆較大數量的 ETH 轉賬如下：
- 2023 年 11 月，Celsius 累計向 FalconX、Coinbase 和 OKX 存入 19, 160 枚 ETH（約合 4031 萬美元），平均價格為 2040 美元；
- 2023 年 12 月 14 日 —— 12 月 19 日，Celsius 累計向 Coinbase 和 FalconX 存入 48, 200 枚 ETH（約合 1.08 億美元），均價 2240 美元。
2024 年 1 月 5 日，Celsius 在 X 平臺發文表示，在準備資產分配的過程中，Celsius 已經開始了資產回收和再平衡的過程，以確保充足的流動性。因此，將解除質押現有的 ETH 持倉，以抵消整個重組過程中產生的某些成本。從那以后，Celsius 向交易所存入 ETH 的頻率越來越高，幾筆引市場關注的交易如下：
- 2024 年 1 月 2 日～ 1 月 5 日，Celsius 從 Figment 解除質押 3 萬枚 ETH（約合 6846 萬美元），并存入 Coinbase 和 FalconX，均價 2, 282 美元；
- 2024 年 1 月 10 日 Celsius 解除 1.4 萬枚 ETH 質押（約合 3164 萬美元），并存入 Coinbase；
- 2024 年 1 月 12 日 Celsius 解除 1.4 萬枚 ETH 質押（約合 3653 萬美元），并存入 Coinbase 和 FalconX；
- 2024 年 1 月 23 日 Celsius 向 Coinbase 和 FalconX 存入 1.52 萬枚 ETH（約合 3599 萬美元）；
- 2024 年 1 月 24 日 Celsius 向 Coinbase 累計存入 1.8 萬枚 ETH（約合 3934 萬美元）。
下圖為從 2023 年 11 月 13 日 起 Celsius 拋售 ETH 的情況。 截止到今日，Celsius 已經向 Coinbase、FalconX 和 OKX 存入 280, 760 枚 ETH（6.21 億美元），目前仍持有 540, 029 枚 ETH（合 12 億美元）。因此，Celsius 對 ETH 仍有很強的拋壓。
Celsius 拋售 ETH 情況
大量 ETH 存入 Blast
這段時間，用戶持續購買 ETH 并進行質押的原因之一來自于 Blast。目前，雖然 Blast 主網并沒有上線，但用戶存入資產可以獲得對應 ETH 的質押收益和穩定幣生息。并且，Blast 空投中一半給在 Blast 上存入流動性的用戶們。因此，其購買并質押 ETH 的熱度異常之高。
DefiLlama 顯示，Blast 上線第二天 TVL 就突破了 1 億美元，34 天后 TVL 突破 10 億美元，目前，Blast 的 TVL 超 12.39 億美元，其中，近 50 萬枚 ETH（ 約合 11 億美元）存入 Lido 協議。值得注意的是，質押的 50 萬枚 ETH 預計將在今年 2 月末 Blast 上線主網的時解鎖。
Blast 鎖倉 ETH 數據
Celsius 是 2024 年 1 月 5 日宣布加速解鎖 ETH 并持續轉入交易所。因此，重點分析今年 1 月 5 日后 Blast 生態 ETH 的流入情況。通過 DeFiLlama 的數據可得，從 1 月 5 月到今日 Blast 共增加鎖倉約 5.4 萬枚 ETH。
圖源：DeFiLlama
Manta Pacific：累計存入近 29 萬枚 ETH
Manta Pacific 是另一個最近熱度很高并且使用戶持續購買并進行質押 ETH 的協議。截至今日， Manta Pacific TVL 近 15 億美元， 7 日漲幅 72.48% ，占以太坊 Layer 2 市場 7.34% ，總排名第三，僅次于 Arbitrum、OP Mainnet。
圖源：l2 beat
目前，根據 Dune 上的數據可得，通過跨鏈轉入 Manta Pacific 的 ETH 數量為 28.9 萬枚。其中，從 1 月 5 月到今日累計存入約 3.5 萬枚 ETH。
圖源：Dune
小結
根據對 Celsius 拋售 ETH、Blast 與 Manta Pacific 存入 ETH 的數據可得，若 Celsius 持續拋售仍持有的 540, 029 枚 ETH 的話，其拋壓強度遠遠大于用戶在 Blast 與 Manta Pacific 等熱門項目購買 ETH 的強度。因此，若近期未能有更多吸引鎖倉 ETH 的協議，ETH 很難穩住當前的價格。
信息維度：ETH 現貨 ETF 與坎昆升級
ETH 現貨 ETF 遙遙無期
伴隨著比特幣現貨 ETF 的通過，市場對 ETH 現貨 ETF 寄予厚望。Coinbase 表示：“以太坊可能迎來突破性的一年。比特幣 ETF 的消息對以太坊來說是一個福音，以太坊一度飆升至 2700 美元以上，達到了自 2022 年 5 月以來的最高點。我們有理由對 ETH 的近期前景更加樂觀。首先，比特幣 ETF 背后的幾家公司——包括貝萊德和 VanEck——也在策劃基于以太坊的現貨 ETF。”
不過，也有一些反對的聲音認為，ETH 現貨 ETF 可能不會問世。Fox Business 記者 Eleanor Terrett 稱，美國 SEC 此時此刻的立場是“堅決反對”，目前對以太坊現貨 ETF 的批準存在“一些內部阻力”。美國 SEC 專員 Hester Peirce 表示，該機構不想在以太坊 ETF 上重復同樣的延遲錯誤，并稱“我們需要對這些產品采用常規方式考慮，就像我們對類似產品采用的考慮一樣”。Bankless 分析師 Jack Inabinet 指出，市場對以太坊現貨 ETF 的批準存在一些懷疑，一些專家認為 SEC 可能需要在批準現貨 ETF 之前明確其非證券的地位，但目前 Gensler 對以太坊的監管立場尚不明確。
摩根大通認為， 5 月前現貨以太坊 ETF 獲批的可能性不超過 50% 。“SEC 正在對加密貨幣交易所提起訴訟，這些交易所為包括以太坊在內的權益證明區塊鏈（POS）提供質押服務，這使得現貨以太坊現貨 ETF 的批準更具挑戰性，至少在這些訴訟得到解決之前是如此。”
坎昆升級：上線時間或將推遲
今年以太坊另外一個值得期待的，便是坎昆升級。今年的 1 月 17 ，以太坊在 Goerli 測試網上進行了坎昆升級。但是，無論是 ETH 本身還是 L2 的 OP、ARB 的價格都沒有因為該信息有一個不錯的漲幅，而是隨著 BTC 的價格持續下跌。
根據社交媒體信息，不少用戶認為 ETH 主網的坎昆升級會進一步推遲（如下圖）。甚至有用戶稱：“不應該叫坎昆升級，而是坎坷升級”。
圖源：推特
目前，坎昆升級的時間尚未正式確定，按照以太坊一貫的調性，推遲的可能性很大。
綜上所述，消息面上存在利好，但并沒有真正兌現，仍然有待進一步發展。短期內，ETH 拋壓較強，回撤幅度可能會繼續超過 BTC，ETH/BTC 匯率可能進一步下行。
