摘要：周二上午，比特幣（BTC）和更廣泛的加密貨幣市場以持有模式交易，投資者關(guān)注美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾的講話，以了解央行對通脹和經(jīng)濟的看法，并尋找何時可能首次降息的任何線索。他強調(diào)了勞動力市場最近出現(xiàn)的一些“負(fù)增長意外”，他表示，這些意外“導(dǎo)致全球良性增長預(yù)期的進一步重新定價，因為市場參與者越來越多地考慮到美國潛在的衰退。”...
周二早上，BTC（BTC）投資者關(guān)注美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾的講話，了解央行對通脹和經(jīng)濟的看法，并尋找何時首次降息的所有線索。
在開盤交易保持穩(wěn)定后，比特幣市場在就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布和鮑威爾的評論后呈下降趨勢，因為投資者對利率的命運仍不確定。
股市也有類似的情況。鮑威爾鼓勵冷通脹后，股市低開，但現(xiàn)在已經(jīng)回升到中性。4月和5月的最后兩次通脹讀數(shù)表明，“我們正在回到反通脹的道路上”，然后重申美聯(lián)儲在降息前需要看到更多進展的證據(jù)。
鮑威爾說：我們?nèi)〉昧撕艽蟮倪M展。我們只想明白，我們看到的水平是對潛在通脹實際情況的真實解釋。
盡管勞動統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)顯示，5月底有814萬個職位空缺，僅高于4月份的792萬個職位，但股市仍在反彈。
華爾街一直在尋找勞動力市場降溫的進一步跡象，以支持降息的想法。市場觀察人士現(xiàn)在期待著周五發(fā)布的6月份的就業(yè)報告，希望它能提供更多的數(shù)據(jù)，表明勞動力市場正在降溫，并支持需要降息的論點。
ETC集團研究主管表示：由于美國的就業(yè)數(shù)據(jù)通常包括滯后指標(biāo)，只有少數(shù)例外，如第一次下崗申請，我們預(yù)計未來幾個月美國的就業(yè)數(shù)據(jù)可能會惡化，這與住房和其他領(lǐng)先指標(biāo)的方式是一致的。更重要的是，越來越多的數(shù)據(jù)表明，我們應(yīng)該對最新的就業(yè)數(shù)據(jù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
分析師說：盡管最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超過了5月份的普遍預(yù)期，但就業(yè)報告中的“小字”顯示，美國勞動力市場的現(xiàn)狀正在顯著減弱。他強調(diào)了勞動力市場最近的一些“負(fù)增長事故”，他指出，這些事故“導(dǎo)致了全球良好增長預(yù)期的進一步重新定價，因為市場參與者越來越考慮到美國的隱性衰退。”
他補充說：與此同時，美國主要大盤股指數(shù)在6月份反彈至歷史新高。然而，這發(fā)生在市場廣度較弱的情況下，因為底部490只股票的表現(xiàn)一般不如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的前10只股票。因此，傳統(tǒng)股市廣度的惡化也表明了衰退和優(yōu)化風(fēng)險的增加。
分析人士表示：比特幣和其他加密資產(chǎn)的風(fēng)險在于，首先，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等美國主要市場股指與主要加密資產(chǎn)的相關(guān)性仍相對較高。其次，全球增長預(yù)期仍是BTC表現(xiàn)的主要宏觀因素。
他指出，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和BTC“目前由宏觀因素的全球增長預(yù)期主導(dǎo)，這也解釋了這兩個市場之間的高度相關(guān)性。”
他指出：因此，除非宏觀因素主導(dǎo)地位發(fā)生變化，否則全球增長預(yù)期的進一步惡化可能是未來幾個月比特幣和加密資產(chǎn)的逆風(fēng)。好消息是，加密資產(chǎn)的情緒急劇下降，這意味著投資者的定位變得不平衡和悲觀。這意味著比特幣和加密資產(chǎn)的進一步下行壓力在短期內(nèi)似乎相對有限。
他指出，美國財政部的流動性是“可能支持比特幣和加密資產(chǎn)的潛在系統(tǒng)風(fēng)險”，并指出可用流動性“目前比2020年的新冠疫情更糟糕”。這可能意味著財政部的波動性增加，這可能需要美聯(lián)儲自己干預(yù)債券市場（“量化寬松”）。這也可能確保利率像2019年一樣下調(diào)。
他指出，如果美國國債市場升級，很可能導(dǎo)致美聯(lián)儲重啟寬松周期，美元疲軟，這將對比特幣和加密資產(chǎn)持樂觀態(tài)度。主要央行現(xiàn)在已經(jīng)降息，如加拿大銀行、歐洲央行或瑞士國家銀行（兩次）。因此，流通趨勢似乎正在轉(zhuǎn)變。
分析人士表示：我們認(rèn)為，美國隱性衰退和美國國債市場失敗風(fēng)險的上升是美聯(lián)儲今年最終轉(zhuǎn)型的主要催化劑之一。總之：由于美國令人失望的宏觀數(shù)據(jù)給比特幣和加密資產(chǎn)帶來了壓力，美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險最近有所上升。比特幣的表現(xiàn)繼續(xù)受到全球增長預(yù)期變化的主導(dǎo)。需要注意的系統(tǒng)性風(fēng)險包括美國銀行壓力的恢復(fù)、法國主權(quán)風(fēng)險和財政部流動性不足。
分析師總結(jié)道：除非全球風(fēng)險偏好再次上升，否則我們的基本情況仍然是短期整合，直到2024年8月上下半年的積極影響開始工作。換句話說，由于最近的調(diào)整，估值變得更有吸引力，現(xiàn)在接近‘公允價值’。”
