摘要：二兒子xRapid作用跟大兒子類似，這也是唯一用得上XRP的產品了。但是對于XRP的投資者來說就不一樣了，xRapid的成功與否決定了這個幣的內在價值。被瑞波視為主要競爭對手的SWIFT，作為傳統老牌公司，和現有金融機構發展支付網絡是不是更容易？...
還記得去年有一個幣大漲300多倍，讓無數過早割肉的韭菜拍斷大腿，讓無數聞風而來的韭菜笑嘻嘻接盤。它就是我們今天的主人公，瑞波幣（XRP）。相信大家對它一定不陌生，目前市值排名第三，僅次于比特幣和以太坊。在我去年初進場的時候，啥也不懂也是瞎買，尋思排名前幾的幣肯定穩如狗，所以我也為XRP陪跑了一段時間，直到后來研究明白這個項目。
這兩天又有瑞波邀請克林頓出席他們的什么會到處刷屏。讓我覺得真的有必要聊一聊它。
我們先來看看瑞波幣（XRP）背后的公司瑞波公司的傳奇故事。
瑞波公司一路過關斬將，獲得超級多硅谷VC的投資，包括Google Ventures和Andreessen Horowitz這種大家都能叫得出名字的一線風投公司。它還和全球100多家金融機構合作，其中日本的大財團尤其對它情有獨鐘。
但是我在這里要給大家潑點冷水了。以上都是瑞波公司的傳奇履歷，而瑞波幣（XRP）和瑞波公司完全是兩個概念。XRP最多只能算上瑞波媽媽不爭氣的二兒子。
XRP 不是 Ripple
大多數加密幣的生態和它們的虛擬貨幣是一體的。比如BTC是比特幣網絡的重要組成部分，ETH是以太坊生態不可或缺的一份子，但是買XRP相當于買了騰訊的Q幣。先別急，我們先來了解一下瑞波這個公司是干嘛的。
瑞波目前有三個兒子xCurrent, xRapid和xVia。是的，沒有XRP，因為它根本算不上一個完整的產品，原因后面會說。
大兒子xCurrent是瑞波公司的旗艦產品。這個產品幫助銀行進行跨境結算，目的是干掉SWIFT，省時又省錢。在這個場景下，銀行是完全用不著XRP的。
二兒子xRapid作用跟大兒子類似，這也是唯一用得上XRP的產品了。但銀行們似乎并不喜歡這個產品，因為XRP本身價格具有巨大波動性。你想想，銀行肯定不希望轉出去之前是100萬美元，轉過去就變成80萬美元了吧。
老三xVia還沒生出來，類似xCurrent，它服務于企業和銀行進行支付業務，同樣不用XRP。
還記得瑞波公布的100+金融機構合作伙伴嗎？幾乎全部合作機構都只是用xCurrent這個產品，也就是說他們根本用不到XRP。唯一一家用到XRP的是一間來自墨西哥的非銀行金融機構，叫Cuallix。加上另外5家試點機構正在嘗試xRapid這個產品，也就是并沒有正式合作。
這里我想說一句，本是同根生，老大和老二待遇為啥差這么大。瑞波公司有那么多合作伙伴，業務開展的那么好，但跟XRP幣的接受度根本就沒半毛錢關系。
XRP粉可能會說：瑞波有多么努力，你知道嗎！問題是對于瑞波公司來說，有沒有成功推廣xRapid，并不會影響自己賺錢。只要有xCurrent這個王牌產品，他們一樣可以在銀行支付界發展的順風順水。但是對于XRP的投資者來說就不一樣了，xRapid的成功與否決定了這個幣的內在價值。
瑞波不是去中心化的
一共一千億枚XRP全部都是預挖的，而且它的解鎖機制很奇葩，這個一會兒會談。創始人Chris Larsen和Jed McCaleb私人共同留下了兩百億枚XRP代幣，剩下的都歸瑞波公司所有。
目前，瑞波公司擁有62%的XRP幣，僅瑞波創始人Chris Larsen一個人就有52億枚XRP幣（數據來源福布斯網站）。瑞波公司曾單方面承諾過會有第三方托管550億XRP幣，這550億屬于瑞波公司的XRP幣，接下來將會以每月10億枚的速度，分55個月投放到市場上。投放到市場上當然不是免費的，你以為是空投啊。這么多幣，相當于分批“掛單”賣出，這得賺多少錢啊。。。
按道理前兩個季度瑞波應該發放到市場上60億枚XRP。根據瑞波公司前兩個季度報告，上半年瑞波公司一共賣掉6億XRP代幣，利潤為2.4億美金。而剩下沒賣出去的54億枚XRP，將繼續放到托管賬戶里，在四年半之后再次投放到市場上去。這種操作是不是有點眼熟？中心化托管，定時發幣。還記得我們的老朋友Tether嗎？投資了中心化公司的代幣，你只能選擇閉著眼睛相信。不然還能咋的？
（注：Direct Sales是賣給機構，Programmatic Sales是在交易所砸盤）
不像某些區塊鏈項目，搞什么挖礦即挖礦，交易即挖礦，聊天即挖礦，總之絞盡腦汁把手上的代幣通過各種挖礦模式送出去。瑞波是一家非常光明磊落的公司，對于咱們家波波來說，韭菜們接盤即挖礦，賣XRP屬于銷售利潤（就像騰訊賣掉多少游戲皮膚一樣），每個季度瑞波還都會在自己官網上發公告公布自己的”戰績“，賊大氣~
比特幣的去中心化是它到現在還是市場老大的原因之一。很多虛擬貨幣，比如早年的電子黃金（e-Gold），因為中心化公司的利益關系最終失敗。要知道，世界上沒有不為自己追逐利益的中心化公司。希望大家能夠理解，公司都是以盈利為首要原則的。不管是預挖，還是創始人及公司持有超過50%XRP代幣，都是在為瑞波公司追求利益最大化。在這個層面上，瑞波公司是很賺錢的公司，可以說是非常成功了。
瑞波官司纏身
最近瑞波公司官司纏身。其中一個官司是投資者對瑞波公司提出的集體訴訟，投資者們聲稱瑞波公司向投資者售賣大量沒有登記的證券。所以XRP到底是不是證券引起了廣泛的關注。投資者們認為瑞波公司通過發行XRP代幣獲取巨量利潤，而且目前仍然在售賣托管機構里的550億XRP代幣，可以稱得上是永遠不會停止的1CO。在這個訴訟中，律師還列舉了各種瑞波公司企圖賄賂交易所上幣，并且誤導投資者哄抬價格等行為。瑞波方的發言人的回復則是，瑞波公司和XRP沒有直接關系，沒有直接關系，沒有關系。。。
在看完瑞波公司官方發言之后，我們再來看看XRP社群里面粉絲是怎么看瑞波公司和XRP之間的關系的。有消息稱華爾街希望瑞波公司上市，瑞波發言人稱“時機還未成熟”。一個網友在reddit上問如果瑞波上市，對XRP代幣會有什么影響。一位XRP粉在下面回復到：
“XRP的價值和瑞波公司是互相獨立的。如果他們真的上市，我也會去買他們的股票。（看得出來是鐵粉）但是他們根本不需要上市，反正他們可以一直靠賣XRP募資啊。”
這鐵打的邏輯我竟無言以對。不過這位外國網友說的也對，瑞波靠XRP持續賣錢確實賺不少。
XRP不是未來貨幣
瑞波公司真正的目標是代替SWIFT，而不是成為世界貨幣之類的。SWIFT都知道吧，它應用于各國銀行之間的跨境交易。在全世界200多個國家，有大概7600個SWIFT成員，每天有近千萬筆交易需求。對標轉賬系統而并非貨幣，注定限制了XRP的價值。2017年，SWIFT的年利潤為五千二百萬美金（數據來源：SWIFT 2017年報）。那瑞波公司的估值應該是多少？
瑞波的技術并不是顛覆性的
SWIFT，R3，Hyperledger（IBM）這些項目也在做和瑞波一模一樣的事情，不過他們是做私鏈或聯盟鏈，而且是不發幣的。被瑞波視為主要競爭對手的SWIFT，作為傳統老牌公司，和現有金融機構發展支付網絡是不是更容易？更重要的是人家SWIFT根本不割普通韭菜啊。
當區塊鏈支付網絡領域里，所有的競爭對手都覺得不用靠發幣，就可以安全運行支付網絡的時候，我們是不是也該好好想想，發幣對支付網絡應用來說是否真的有必要呢？而且通過XRP這種波動性大的媒介進行支付，只會給支付雙方帶來更多額外的花費和不確定性。
XRP能否被銀行廣泛使用
假設有一天，銀行們覺得瑞波的大兒子不錯，我們也試一下二兒子吧。與此同時，SWIFT突然倒閉，所有的客戶都來找瑞波的二兒子了。這樣一下子每天就有5萬億美元用XRP進行轉賬了。這樣，XRP價格是不是就上天了？
首先，他們xRapid才剛剛完成了第一次測試。
我們再看看xRapid（唯一用得到瑞波幣XRP的）這個解決方案。
xRapid uniquely uses a digital asset, XRP, to offer on-demand liquidity, which dramatically lowers costs while enabling real-time payments in emerging markets. Built for enterprise use, XRP offers banks and payment providers a highly efficient, scalable, reliable liquidity option to service cross-border payments.
翻譯：xRapid用獨特的數字資產XRP，能按需為銀行提供流動性，大大降低了成本，同時實現了即時支付。為企業量身定制，XRP為銀行和支付服務提供商帶來了高效，可拓展，可靠的流動性選擇，更好地服務跨境支付。
邏輯上無懈可擊對不對，讀起來朗朗上口嚴肅又高大上對不對？銀行做外匯轉賬，用瑞波幣XRP作為橋梁，完成即使到賬。簡直完美，對不對？
不對！
你覺得這個過程是怎么完成的？銀行A用美元買XRP，銀行B用XRP換成日元？誰來提供這個過程中的流動性？你們家波波有那么多的外匯儲備？通過交易所？你一定是在逗我。場外？我就呵呵了。
我們嘗試用最簡單的邏輯去思考這個問題。銀行用XRP進行跨境結算，可不是投機也不是投資。因為價格的波動性，銀行肯定會想盡辦法以最短的時間持有最少的XRP，只要完成了跨境支付這個動作就大功告成了。你覺得銀行會為了幾轉筆賬而持有一大筆波動性巨大XRP嗎？銀行的會計、員工、高管、股東可都不是傻子。
根據費雪方程式（MV=PT）, 即使瑞波的二兒子完全取代了SWIFT，按總量一千億枚XRP全部用來結算每天5萬億美金的跨境支付，以4秒的流通速度來算，XRP的總市值達到2.3億美元就足以支撐整個系統運行。我知道，如果XRP能完全取代SWIFT，估值絕對不止2.3億美元，因為肯定有人出于投資/投機的目的，持有XRP，這會導致XRP供需的不平衡。但是至不至于達到這個基礎估值的100倍甚至1000倍呢？
而現在，XRP的投機市值為170億美元，年初最高峰值為1350億美元。
結論
瑞波是間好公司，解決了銀行跨境支付行業痛點。但是公司肯定是逐利的，股東利益最大化才是瑞波的宗旨。至于它XRP能否成功，對投資者來說無疑承擔了巨大的風險。
如果XRP要成功，首先瑞波要給二兒子xRapid找更多客戶，像大兒子xCurrent一樣多的客戶，而且這些客戶還要相信xRapid真的有用。同時，SWIFT一個發展了45年擁有完整支付生態，并且正在發展區塊鏈支付網絡的公司，要恰好敗給瑞波，以及所有其他的競爭對手R3，Hyperledger（IBM）等等也全部失敗。
這個時候充分流通的一千億枚XRP的理論市值將為2.3億美元，一個瑞波幣（XRP）相當于0.0023美元。即使算上狂熱韭菜們的投機加成，算1000倍好了，那也只有2.3美元一個。
瑞波是一間好公司，但是上面說了XRP這個幣跟瑞波本身關系不大。你買騰訊的Q幣好歹還能換個QQ秀，充個紅黃藍綠鉆啥的。。。我也希望瑞波公司賺錢了以后能真正為大家謀福利，觀察了半年多，是我想多了。XRP對于瑞波公司來說更像是割韭菜的工具，市場不好的時候就少賣點，市場好的時候就多賣點（參考上面瑞波出售的機制）。
當然，以上的分析只是我的個人看法，僅供參考。
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關于我
我是鄧可愛，是一名香港金融圈的普通從業人員。16年下半年偶然接觸比特幣，從此一發不可收拾，深深地為這項可能是人類歷史上最大的創新而著迷。寫文章的目的就是跟大家分享我對比特幣等加密貨幣的觀察和思考。你可能偶爾會在香港中環遇見我，可以跟我say hi呀~
