摘要：其中ATOM缺少價(jià)值捕獲能力已經(jīng)是老生常談的事情，目前基于CosmosSDK開發(fā)的項(xiàng)目一抓一大把，但它的定位目前更類似于公共產(chǎn)品，無論是曾經(jīng)繁榮的Terra生態(tài)，還是如今的Injective、dYdX等，本質(zhì)上都沒有直接賦能給ATOM。...
11 月 26 日，Cosmos Hub 社區(qū)經(jīng)過驚險(xiǎn)的投票反轉(zhuǎn)，終于在最后時(shí)刻通過「ATOM 減產(chǎn)：將最大通脹率設(shè)置為 10%」提案，這也意味著 ATOM 最大通脹參數(shù)將從 20% 降低至 10%，使 ATOM 當(dāng)前的通脹率降至 10%，并將 staking 年利率從 19% 降至 13.4%。
近段時(shí)間以來，無論是該提案在社區(qū)引發(fā)的激烈討論，還是 Injective、Celestia 以及 Kuji 等項(xiàng)目的優(yōu)異表現(xiàn)，都讓 Cosmos 再度受到廣泛關(guān)注，作為曾經(jīng)的「跨鏈雙雄」之一，以及上上一輪的天王級項(xiàng)目，Cosmos 是否出現(xiàn)了哪些值得期待的變量？
01
Cosmos 高通脹「減半」
眾所周知，ATOM 的高通脹與缺少價(jià)值捕獲能力，一直是 Cosmos 生態(tài)飽受詬病的兩個(gè)關(guān)鍵問題。
其中 ATOM 缺少價(jià)值捕獲能力已經(jīng)是老生常談的事情，目前基于 Cosmos SDK 開發(fā)的項(xiàng)目一抓一大把，但它的定位目前更類似于公共產(chǎn)品，無論是曾經(jīng)繁榮的 Terra 生態(tài)，還是如今的 Injective、dYdX 等，本質(zhì)上都沒有直接賦能給 ATOM。
而去年旨在解決該問題的涉及 ATOM 2.0 的 Cosmos 新版白皮書投票也未獲得通過，ATOM 的效用賦能折戟沉沙。
而今年本次最新的提案，則旨在解決另一個(gè)同樣讓人頭疼的「高通脹問題」：ATOM 目前的增發(fā)機(jī)制主要就來源于 Staking 機(jī)制，每年以最高 20% 的速度增發(fā)來作為質(zhì)押收益發(fā)放。
這樣的高收益率，在過去數(shù)年間確實(shí)吸引了不少持倉用戶參與質(zhì)押，從而保證了整個(gè) Cosmos 網(wǎng)絡(luò)的安全運(yùn)行，但于此同時(shí)這也是把雙刃劍：
高收益率就意味著高通脹率，ATOM 一路從 2019 年的 2 億枚左右一路增發(fā)至如今的 3.7 億枚，按當(dāng)前的市價(jià)也意味著超 15 億美元的拋壓。更可怖的是如果一直持續(xù)下去，2035 年甚至最高將通脹至 20 億枚，相比今天 5 倍有余。
這也是此次提案的核心——將 ATOM 的最大通脹率降至 10%，也即減半，同時(shí)為了彌補(bǔ)質(zhì)押激勵(lì)的損失，將探索提供更好的激勵(lì)措施，并提高網(wǎng)絡(luò)的安全性。
這在短期看會(huì)使得質(zhì)押用戶尤其是大戶們的利益受損（因此前期投票期間通過概率一直渺茫，直到最后時(shí)刻反轉(zhuǎn)），但長期無疑是利好整個(gè) ATOM 社區(qū)，受此消息影響，ATOM 也直接拉漲 10%。
02
百花齊放的泛 Cosmos 宇宙
除此之外，Cosmos 宇宙近來似乎也在逐步走出水逆期，像 Injective、Celestia、Kuji、Thorchain 等項(xiàng)目均迎來了不小的漲幅，尤其是跑出了一批 10 億美元級別的生態(tài)項(xiàng)目。
其中最引人注目的，無疑就是去中心化跨鏈交易協(xié)議 THORChain（RUNE），它基于 Cosmos SDK 構(gòu)建，致力于實(shí)現(xiàn)各原生資產(chǎn)的跨鏈交易，比如直接用 BTC 兌換 ETH，無需封裝資產(chǎn)，最大的特點(diǎn)便在于無清算風(fēng)險(xiǎn)。
今年下半年以來，RUNE 也算是觸底反彈，重新回到主流項(xiàng)目敘事，同時(shí)由于其獨(dú)特的Token賦能機(jī)制——THORchain 的跨鏈交易邏輯是以 RUNE 為中心的，且質(zhì)押在 THORchain 上的 RUNE 價(jià)值一定是其他資產(chǎn)的 3 倍，所以導(dǎo)致 RUNE 能夠直接捕獲生態(tài)增長的價(jià)值。
從 10 月開始，RUNE 已經(jīng)最高漲了 4 倍有余，總市值來到 16 億美元的體量，這已經(jīng)是 Cosmos 生態(tài)中首屈一指的龐然大物。
其次，基于 Cosmos 的專為金融應(yīng)用而構(gòu)建的 Layer1 區(qū)塊鏈 Injective（INJ）也在今年表現(xiàn)額外強(qiáng)勢，其最大的特點(diǎn)就是去中心化和模塊化的訂單簿，Token INJ 也在今年漲了 10 倍有余，總市值來到 15 億美元級別，成為幾乎僅次于 THORchain 的存在。
除此之外，Cosmos 生態(tài)的 Kujira TVL 自 9 月以來最高也增長逾五倍，兩個(gè)多月即從 1600 萬美元附近狂飆至 8000 萬美元以上，速度堪稱驚人，而其Token KUJI 也在三個(gè)月內(nèi)漲幅近 400%，儼然有黑馬之姿。
尤其是它在短短一年半的時(shí)間，從 Terra 崩塌的亂局中成長為 Cosmos 生態(tài)的黑馬新秀，堪稱加密世界的「重生文典范」。
從這些角度看，Cosmos 生態(tài)最有意思的就是跑出了這一批自發(fā)演化、體量不斷增長的一個(gè)個(gè)「小宇宙」，這也是它和波卡等其他老牌公鏈最大的優(yōu)勢所在：
各家項(xiàng)目都在搭建一套自己的交易&流動(dòng)性等各式基礎(chǔ)設(shè)施，努力成為 Cosmos 宇宙的節(jié)點(diǎn)，一旦形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，它們都將逐步成為 Cosmos 的蓄水池，并變成其它區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的吸血鬼。
尤其是像 Thorchain、Celestia 等作為絕大部分項(xiàng)目的「準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施」 ，已在逐步插入核心 DeFi 協(xié)議和其他生態(tài)，后續(xù)伴隨著進(jìn)一步的出圈，也等于在幫助 Cosmos 生態(tài)攻城略地。
在此基礎(chǔ)上，Cosmos 的生態(tài)協(xié)同優(yōu)勢也在逐步體現(xiàn)，尤其是這些小宇宙?zhèn)兊臄U(kuò)張及總體量規(guī)模用例的飛速膨脹，一旦 ATOM 在將來通過新的賦能規(guī)劃，就能迅速捕獲最大的網(wǎng)絡(luò)價(jià)值。
03
Cosmos 背后，公鏈敘事的輪回
到了 2023 年的現(xiàn)在，再回過頭來看，會(huì)發(fā)現(xiàn)公鏈的敘事似乎就是在翻燒餅。
猶記得 2018 年的「新公鏈」熱，聲勢一度大到波卡、Cosmos、EOS 等似乎都要迅速「拳打比特幣，腳踢以太坊」。
但 2020 年以來，BSC、Arbitrum 等同構(gòu)鏈和 Layer2 網(wǎng)絡(luò)的崛起，又引起了「未來是多鏈還是跨鏈」的討論，讓新公鏈們的熱度下降。
雖然后續(xù) Solana、Avalanche 等新新公鏈再度以高性能敘事找回了場子，但伴隨著 2022 年諸多行業(yè)地震的發(fā)生，尤其是 Rollup 的大規(guī)模興起，也再度讓「新公鏈」與「新新公鏈」們的關(guān)注度一起式微。
但值得注意的是，最近一段時(shí)間以來，行業(yè)再度對以太坊及 Layer2 產(chǎn)生了大討論，尤其是基于擴(kuò)容理念不斷新推出的 Layer2 們之間不可忽視的致命問題：流動(dòng)性割裂、彼此不兼容（OP 系與 ZK 系）等等。
尤其是 Solona 等高性能異構(gòu)鏈，讓大家對競爭公鏈的興趣再度壓倒了 Layer2 們，這也讓我們不禁思考：公鏈的未來將何去何從？
雖然早期的公鏈敘事充滿了炒作和狂熱，但是隨著時(shí)間的推移，人們對公鏈的認(rèn)識(shí)也在不斷變化，值此轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，我們或許可以看到更多具有創(chuàng)新性和實(shí)用性的公鏈出現(xiàn)，還是很值得期待。
