摘要：但我覺得對于大多數普通人來說，其實沒有啥大區別，看多比特幣，你就買入比特幣ETF，看空你就賣出，就把它當做一直股票對待，沒什么大問題。直到2024年1月11日，美國證監會終于批準了比特幣ETF上市銷售。...

今天是 2024 年 3 月 1 日，在全球最大的比特幣交易所 Coinbase 上，每個比特幣的價格是 6.3 萬美元左右，不出意外的話，我們很快可以一起見證比特幣的歷史，它的價格會再次創下歷史新高，最近的一次記錄是在 2021 年 4 月創下的約 6.49 萬美元每個。

我不知道，今天還有多少財經專家依舊認為比特幣是龐氏騙局，我尊重專家的觀點，但我不認同這個觀點。

比特幣不是騙局

雖然我不是財經專家，但是對于比特幣的技術原理，我相信我比大多數財經專家懂得更多一點。過去幾年，我做過很多期關于比特幣的節目。

比如：2021 年 1 月，我做了兩期節目：

• 10 個月翻 10 倍，比特幣漲跌那么厲害，是騙局嗎？普通人如何分辨？
• 用“九章”量子計算機去挖比特幣會是什么結果？量子計算 VS 比特幣

到了 2021 年 4 月，我又做了一期長達 40 多分鐘的節目介紹比特幣的技術原理：

• 比特幣交易所市值超股票交易所，是瘋狂還是理智？數學原理解析

總之，如果你對我今天這篇文章的話題感興趣的話，我強烈推薦你一會兒把我這三期視頻節目看一下，一定會讓你對比特幣有更深入的理解。我的觀點總結為一句話：比特幣的屬性相當于數字藝術品，是一種可以長期持有的保值資產，并不是什么騙局。但我強烈反對短期炒幣的行為。

最近有很多人來問我，為什么這 2 個月比特幣的價格漲幅如此兇？會漲到多少？啥時候會開始跌？又會跌到多少？

我談一點個人淺見，僅供參考。

比特幣價格上漲是由于產量減半？

首先，我看很多文章把這一輪的價格上漲歸因于比特幣很快要迎來產量減半，并且說證據就是歷史上每一次比特幣產量減半都會迎來一波價格上漲。我覺得，談任何觀點之前，都要先把基本的事實弄清楚，只要花一分鐘時間看一下比特幣的歷史 K 線圖，就不難發現，沒有哪次比特幣產量減半會導致價格大漲，這個證據完全就是胡謅的。

簡單說一下“比特幣產量減半”是什么意思。比特幣的技術原理決定了，不管有多少礦機在挖比特幣，系統都是大約每 10 分鐘產生一個區塊，伴隨一定數量的比特幣。2009 年系統剛誕生的時候，是每個區塊產生 50 個比特幣，然后每生成 21 萬個區塊后，比特幣的產生數量就會減半，大約就是每 4 年會減半一次。2012 年 11 月 28 日第一次減半，每個區塊變成了 25 個比特幣，2016 年 7 月 9 日第二次，變成 12.5 個，2020 年 5 月 11 日第三次，變成 6.25 個，預計今年 4 月23 號前后將迎來第四次，變成 3.125 個。

當然，歷史上產量減半與價格上漲無關也并不能證明這次價格上漲就一定也無關，我只能說，這個原因有很大的臆想成份，我個人并不認同。比特幣會在 2024 年 4 月左右迎來產量減半這是一件早在 10 多年前就可以預見到的事情，假如這件事情對市場有影響的話，那這種影響也是在一個很長的時間段中慢慢釋放的，不會集中在這一兩個月大家好像突然反應過來比特幣產量要減半了，趕緊買入，我認為不會的。

11 只比特幣 ETF 同時上市

很多文章也提到，這輪比特幣大漲的主要原因是今年 1 月11 日，美國證監會批準了比特幣 ETF 上市交易，我個人也贊同這個觀點。

可能很多人不知道什么是比特幣 ETF，我簡單解釋一下。我不想用一堆金融術語給你解釋什么是 ETF，很可能會讓你聽得不明覺厲。其實很簡單，你可以把比特幣 ETF 當做一只和比特幣價格掛鉤的基金，一般來說比特幣漲它也漲，比特幣跌它也跌。實際上，說復雜點的話，比特幣 ETF 還分為期貨和現貨兩種不同的 ETF，比特幣期貨 ETF 的價格漲跌并不會和比特幣的價格漲跌嚴格同步。但我覺得對于大多數普通人來說，其實沒有啥大區別，看多比特幣，你就買入比特幣 ETF，看空你就賣出，就把它當做一直股票對待，沒什么大問題。

不過，你可能會覺得奇怪，既然是這樣，投資者干嘛不直接買比特幣就好了，干嘛還要去買比特幣 ETF 呢？這是因為：對于很多投資者來說，比特幣畢竟是新生事物，有很強的陌生感，想要直接買賣比特幣也是有一定門檻的，需要在魚龍混雜的比特幣交易平臺中選擇一個去開戶。而且比特幣的交易和股票的交易界面差別還挺大的，上面充滿了各種各樣看不懂的術語。另外，對于技術小白來說，比特幣還有被黑客盜竊的風險，比特幣交易所本身也有爆雷的風險，過去幾年已經爆雷好幾個了。

而比特幣 ETF 一旦被批準上市，對于廣大散戶來說，一下子就把原本很陌生的加密貨幣變成了自己熟悉的證券投資，可以直接用自己證券賬戶中的資金買賣，可以做多，也可以做空，還可以加杠桿，以及各種證券交易平臺提供的各種各樣的花式玩法全都可以用上了，那叫一個爽。

其實早在 10 多年前，就不斷有證券投資機構向美國證監會申請比特幣 ETF，但是都沒有獲得批準。直到 2024 年 1月 11 日，美國證監會終于批準了比特幣 ETF 上市銷售。但證監會的主席表示，這一批準并不等于監管認可了比特幣，他稱比特幣是“一種投機性、波動性資產”。但不管從哪個角度來說，這在加密貨幣的發展史上，必然成為一個里程碑式的重要事件。

11 只比特幣 ETF 同時上市，就好像 11 只新股上市一樣，必然會激發散戶的好奇和圍觀。以我的觀察來看，其實證券市場中，有很多很多投資者都是感性且喜歡跟風的。對于比特幣 ETF 這樣一種新鮮的投資品種來說，很多散戶都抱著一種打新股的心態來買一點嘗嘗鮮，但他們中有很多人并不真正懂什么是比特幣。

成交量驚人

11 只比特幣 ETF 上市的當天，就賣出了 46.6 億美元，按照當時每個比特幣約 4.6 萬美元來算的話，相當于一下子買了 10 萬多個比特幣，還記得嗎，現在比特幣的產量是平均每 10 分鐘 6.25 個，換句話說，全世界的礦機要挖 112 天才夠這一天市場上對比特幣的需求量。這之后的時間，投資者對比特幣 ETF 的熱情都在持續高漲，直到今天。2 月 28 日又創下了一天成交量 76.9 億美元，相當于 553 億人民幣的新紀錄。這是什么概念呢？上證 A 股目前一天的成交量是 4000 億人民幣左右，也就是說，在美國市場上光是買賣比特幣 ETF 的資金就相當于整個上海證券交易所七分之一的成交量，反正我是覺得這個成交量已經大到不理智了。

大家千萬不要忘了，比特幣 ETF 相當于就是一只專門替投資者買賣比特幣的基金，投資者買入多少比特幣 ETF，這只基金就必須要真的去比特幣交易所中買入等值的比特幣，而比特幣是不會通貨膨脹的，它的新增數量是恒定的，本質上是稀缺的，這樣一來，大量的比特幣 ETF 的買單必然導致比特幣價格的上漲，比特幣價格的上漲又反過來讓比特幣 ETF 的價格上漲，這是一種互相促進的正反饋機制。在這個過程中，那些當做是打新股嘗鮮的投資者很快就嘗到了甜頭，證券市場就是這樣，追漲殺跌，牛市一旦形成，慣性是很大的。

我的觀點是，這一輪的瘋漲就像是吹肥皂泡，那股持續進入的氣流就是比特幣 ETF 和比特幣價格的相互影響的正反饋機制，這個肥皂泡一旦吹起來了，慣性非常強大，我真的不知道它能吹到多大，很可能大到超出所有人的想象。在我的人生中，見識過兩次這樣的情形。這張圖，懂的人都懂，我就不解釋了。

并且，我提醒大家千萬別忘了，比特幣交易是一秒鐘都不停的，也沒有漲跌停，沒有熔斷，數學和物理定律決定了，地球人根本不可能監管，外星科技也未必能監管。在我眼中，一個巨大的肥皂泡正在以不可阻擋的力量形成。

這個肥皂泡會破嗎？

我想肥皂泡一定會破的，總會有那么一個拐點，過半數的人都不約而同地覺得時間差不多了，該落袋為安了，該賣出了，于是，雪崩開始，那邊賣比特 ETF，這邊就必須賣出比特幣，一種負反饋機制開始形成，慣性之大比正反饋的時候會有過之而無不及。記住，比特幣交易所全年無休，沒有跌停、熔斷，它的雪崩速度之快會超出所有人的想象，被套住的散戶，想賣都賣不掉。

聽到這里，你肯定很想問我，那你說這個肥皂泡能吹多久？吹到多大？什么時候破？

天哪，我要是能精確地預測這些，那我就能成為世界首富了。對不起，這是一個混沌系統，沒有任何人可以預測的，我只能預測一個總的圖景，但不可能預測細節。我覺得，凡是有任何比較準確數字的預測，你都當是扔骰子，不管出來什么數字，概率都差不多。

我只是隱隱覺得，最終實際跑出來的數字，可能會讓所有人都大跌眼鏡，會讓我們對人性、欲望、經濟規律、數學規律產生更加深刻的認知，成為未來數百年教科書中的經典案例。

最后我給大家的誠懇建議

1.只要你下決心持有五年以上，比特幣可以作為您的資產配置之一，任何時候買入都可以。

2.任何時候，都不要抱著賭博的心態去押注短期波動，不管做空還是做多，都不要。

3.散戶絕對不要加杠桿炒幣，你必然會爆倉的。

好，本篇文章就到這里，如果你第一次聽我講比特幣，那么強烈建議你把我之前的三期視頻節目也看了，我的觀點一以貫之從未改變過，它們會讓你對比特幣有更深入的理解。