摘要：華盛頓之所以自己打破“硅谷華爾街”炮制的虛擬貨幣美夢，就是發(fā)現(xiàn)一個“去中心化”的全球金融體系并不符合美國的國家利益。所謂“再工業(yè)化”的口號可以不問情由，但是動輒幾千億美元的所謂刺激計劃都是真金白銀，要透支美國政府的償債信用向全球投資者借貸。...
來源：環(huán)球時報
黃金是過去半年世界上最好的主要資產(chǎn)，BTC，但最近雙雙下跌。上周五，國際金價小幅下跌，這是近四周來黃金首次下跌；比特幣日最大跌幅超過6%，價格一度跌破6.5萬美元/枚，虛擬貨幣市場持續(xù)暴跌。金融避險資產(chǎn)價格波動劇烈的短期原因是2024年全球地緣政治風(fēng)險加劇，長期原因是投資者對美元購買力持續(xù)下降的深層擔(dān)憂。
首先需要指出的是，BTC不是貨幣。所謂的數(shù)字貨幣“分散化”信息技術(shù)烏托邦理想在俄羅斯和烏托邦沖突后被美國的金融霸權(quán)無情地打破。BTC現(xiàn)在被市場股票投資或短期投機，屬于一種稀缺資產(chǎn)，類似于黃金或有限供應(yīng)的藝術(shù)品。華盛頓之所以打破“硅谷” 華爾街的虛擬貨幣夢想是發(fā)現(xiàn)一個“分散”的全球金融體系不符合美國的國家利益。例如，俄羅斯企業(yè)可以繞過美元的跨境結(jié)算系統(tǒng)，用虛擬貨幣與其他國家進行交易，這將不可避免地大大削弱華盛頓所謂的經(jīng)濟和金融制裁的效果。
有趣的是，2008年金融危機后，以比特幣為代表的虛擬貨幣和金融技術(shù)正是華爾街近十年來對硅谷最大的風(fēng)險投資。在過去的五六年里，美國股市的IPO數(shù)量急劇下降。一方面，美國政府與中國“脫鉤”；另一個根本原因是數(shù)字貨幣烏托邦被打破，許多美國金融科技公司和虛擬貨幣交易所被清算。因此，全球資本資產(chǎn)短缺不斷加劇，只能找到自以為安全的避險工具，這也是比特幣和黃金繼續(xù)受到青睞的主要原因。
在美元主導(dǎo)的國際金融秩序下，金融市場的資本短缺反映了全球財富管理機構(gòu)和投資者的焦慮：他們擔(dān)心自己的財富會因為美元購買力的下降而繼續(xù)萎縮。只要你看看近年來大多數(shù)美國普通人的生活成本，不難發(fā)現(xiàn)美國工人罷工的薪水上升遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國購買力的下降。
為什么美元購買力繼續(xù)下降，而中國的價格相對穩(wěn)定？歸根結(jié)底，中國將相當(dāng)一部分政府財政收入用于提高民生水平、扶貧和科技創(chuàng)新，以生豬養(yǎng)殖為代表的中國農(nóng)業(yè)資本密度不斷提高。832個國家級貧困縣也將中央政府的大部分轉(zhuǎn)移支付投入到黨的十八大以來的扶貧工作中，因地制宜地投入農(nóng)業(yè)，使糧食、林果、水產(chǎn)品的產(chǎn)量不斷增加，中國人的餐桌變得非常豐富。不用說，工業(yè)制造品的穩(wěn)定價格是眾所周知的：2024年前兩個月，中國進出口總額超過9000億$，同比增長5.5%，順差達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1252億$。經(jīng)過城市化和工業(yè)化，中國的儲蓄習(xí)慣等因素使中國從資本短缺的經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本充足型。
美國政府是如何計劃和使用財政收入的？在“選票經(jīng)濟學(xué)”的控制下，自特朗普以來，美國聯(lián)邦政府一直在增加債券發(fā)行規(guī)模，以在短期內(nèi)贏得更多的選票。債務(wù)規(guī)模的增加可以在短期內(nèi)擴大政府支出，有效地粉飾經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)。然而，在正確的政治意識形態(tài)中，普通美國人的長期利益與選票關(guān)系不大，因此必須排除在對外戰(zhàn)爭和產(chǎn)業(yè)補貼之后。所謂的“再工業(yè)化”口號可以不問原因，但通常數(shù)千億美元的所謂刺激計劃是真正的錢，以顯示美國政府的償債信用向全球投資者借款。2024年，美國聯(lián)邦政府的債務(wù)規(guī)模在前兩個月已超過GDP的120%，而全年僅利息費用就會超過1億美元。巨額債務(wù)是由美國子孫后代償還的，還是美國軍事和金融霸權(quán)依賴于“通貨膨脹” 貨幣貶值“稀釋還是干脆不還？
看看美國超長期30年的國債利率水平，我們可以看到，無論是美元購買力的下降，還是國債的無節(jié)制擴張，全球投資者都在發(fā)抖。與日本國債不同，美國國債持有人的國際化比例很高，主要包括亞洲制造業(yè)美元、中東石油美元和歐洲“Old Money(老錢)。一方面，許多投資者擔(dān)心美元資產(chǎn)的未來，另一方面，他們被西方唱空中國的聲音所迷惑。他們不愿意或不敢投資中國，也不能分享中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的現(xiàn)代制造業(yè)收入。環(huán)顧世界，在俄烏沖突、巴以沖突等地緣政治事件的推動下，唯一的資本增值資產(chǎn)比特幣和黃金成為最后的避風(fēng)港，不難理解其價格的突然上漲和崩潰。（作者為永興證券副總裁）
