摘要：本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者趙奕 上海報(bào)道隨著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的加入，加密市場(chǎng)已擺脫過(guò)去獨(dú)立的行情走向，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)度愈發(fā)緊密。今年以來(lái)，比特幣等主流加密貨幣的價(jià)格跟隨全球市場(chǎng)反復(fù)震蕩。9月14日早間，比特幣短線飆升，...
本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者趙奕 上海報(bào)道
隨著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的加入，加密市場(chǎng)已擺脫過(guò)去獨(dú)立的行情走向，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)度愈發(fā)緊密。今年以來(lái)，比特幣等主流加密貨幣的價(jià)格跟隨全球市場(chǎng)反復(fù)震蕩。
9月14日早間，比特幣短線飆升，突破6萬(wàn)美元關(guān)口，日內(nèi)漲幅超4%。不過(guò)在此之前，比特幣持續(xù)陰跌，截至目前，比特幣的交易價(jià)格仍舊較年內(nèi)創(chuàng)下的73500美元的歷史新高點(diǎn)下跌了約20%。進(jìn)入9月之后，比特幣現(xiàn)貨ETF也經(jīng)歷了一波資金流出潮，流出資金超10億美元。
“每年的9月對(duì)比特幣來(lái)說(shuō)都是充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，9月通常是比特幣表現(xiàn)最差的月份之一。”Uweb校長(zhǎng)、中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席于佳寧向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，自2010年以來(lái)，比特幣在9月的平均回報(bào)率為負(fù)，過(guò)去13年中，有9個(gè)9月份都出現(xiàn)了下跌，這種季節(jié)性效應(yīng)在投資者中逐漸形成了一種心理預(yù)期。甚至這種“九月效應(yīng)”也在更廣泛的金融市場(chǎng)中表現(xiàn)出來(lái)，特別是納斯達(dá)克等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在9月往往也會(huì)經(jīng)歷波動(dòng)和回調(diào)。
短期內(nèi)或仍將波動(dòng)
“美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向特別是降息預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格產(chǎn)生了重要影響。雖然降息通常會(huì)被視為利好消息，但降息也可能伴隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這種雙重影響加劇了市場(chǎng)的不確定性。”于佳寧表示。
Bitfinex發(fā)布報(bào)告顯示，由于數(shù)月來(lái)價(jià)格走勢(shì)低迷，加密貨幣投資者原本期待美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息推動(dòng)牛市走勢(shì)，但不斷升級(jí)的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂可能帶來(lái)更深層次的回調(diào)。“如果寬松周期與經(jīng)濟(jì)衰退同時(shí)發(fā)生，比特幣可能會(huì)在9月降息后下跌15%—20%，假設(shè)在降息之前BTC的價(jià)格約為6萬(wàn)美元，那么潛在的底部將在4萬(wàn)美元至5萬(wàn)美元之間”。
10x Research創(chuàng)始人Markus Thielen也認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月僅僅因?yàn)橥浳C(jī)而降息，這對(duì)比特幣而言是短期利好。然而，如果是經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致降息，無(wú)論是在9月還是更晚，比特幣都會(huì)面臨巨大的拋售壓力。
對(duì)于比特幣價(jià)格的波動(dòng)，上海社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士王瀅波向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，由于算力的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)尚不確定，數(shù)字貨幣仍然更多的是一種投資資產(chǎn)，貨幣屬性還有待驗(yàn)證，因此價(jià)格波動(dòng)劇烈，對(duì)于缺乏長(zhǎng)周期視角的投資者而言，很難控制風(fēng)險(xiǎn)，建議謹(jǐn)慎為妙。
于佳寧也提醒，在市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大的時(shí)期，投資者應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理，避免追漲殺跌，是保護(hù)投資收益的重要策略。
即將到來(lái)的美國(guó)大選也增加了比特幣走勢(shì)的不確定性，候選人不同的政治立場(chǎng)和政策傾向，可能會(huì)導(dǎo)致加密貨幣的價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。“總統(tǒng)選舉周期通常伴隨著政策不確定性，這對(duì)市場(chǎng)情緒具有顯著影響。特別是如果候選人對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的態(tài)度不明朗或傾向于加大監(jiān)管力度，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)短期震蕩。”于佳寧說(shuō)。
基于特朗普對(duì)加密貨幣友好的政策傾向，美國(guó)基金公司Bernstein預(yù)測(cè)，如果特朗普在選舉中獲勝，將為加密行業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇，并可能刺激投資者的信心，比特幣可能在年底達(dá)到8萬(wàn)至9萬(wàn)美元的區(qū)間。但如果是哈里斯勝利，則可能使比特幣跌破5萬(wàn)美元，甚至下探至3萬(wàn)美元至4萬(wàn)美元的區(qū)間。
值得一提的是，在美國(guó)大選首場(chǎng)辯論中，特朗普與哈里斯均未提及加密貨幣。辯論結(jié)束后，特朗普相關(guān)Meme幣普遍走跌。
此外，影響比特幣價(jià)格波動(dòng)的因素還有很多。加密數(shù)據(jù)提供商Kaiko日前發(fā)布的研究報(bào)告指出，盡管加密市場(chǎng)流動(dòng)性自FTX崩潰以來(lái)有所改善，但仍需謹(jǐn)慎看待大額持倉(cāng)清算可能帶來(lái)的影響。
Kaiko方面表示，Mt.Gox破產(chǎn)案還有約4.6萬(wàn)枚比特幣（價(jià)值超20億美元），待分配給債權(quán)人，這可能成為市場(chǎng)擔(dān)憂的主要來(lái)源。此外，美國(guó)、英國(guó)等政府持有的比特幣，以及特斯拉等機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)也可能在未來(lái)幾個(gè)月形成潛在拋售壓力。
盡管市場(chǎng)情緒緊張，也不乏看多的聲音出現(xiàn)。灰度發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，如果美元疲軟和利率持續(xù)走低，將利好比特幣。加密估值的主要下行風(fēng)險(xiǎn)是失業(yè)率進(jìn)一步上升以及可能出現(xiàn)的衰退，不過(guò)美國(guó)政策制定者在出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退跡象時(shí)就會(huì)開(kāi)始放水和促進(jìn)消費(fèi)。
ETC Group研究主管則表示，近期比特幣非流動(dòng)性供應(yīng)量達(dá)總量74%，創(chuàng)下歷史新高，表明減半引發(fā)的供應(yīng)沖擊實(shí)際上正在加劇，這將在未來(lái)幾個(gè)月為比特幣和其他加密資產(chǎn)帶來(lái)越來(lái)越大的推動(dòng)力。
在于佳寧看來(lái)，未來(lái)比特幣的價(jià)格走勢(shì)將繼續(xù)受到這些因素的綜合影響。短期內(nèi)，比特幣可能會(huì)在波動(dòng)中尋找新的支撐位或阻力位。中長(zhǎng)期來(lái)看，如果全球流動(dòng)性增加、經(jīng)濟(jì)前景改善且監(jiān)管態(tài)度趨于友好，比特幣的價(jià)格有望重新走強(qiáng)。
今年加密罰款已達(dá)47億美元
“9月往往是金融市場(chǎng)波動(dòng)的高峰期，加上美國(guó)SEC的年度執(zhí)法活動(dòng)在此時(shí)增加，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)面臨更大的監(jiān)管壓力。”于佳寧表示，SEC的執(zhí)法行動(dòng)不但會(huì)對(duì)個(gè)別數(shù)字資產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)生直接影響，也在更廣泛的市場(chǎng)中引發(fā)連鎖反應(yīng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)參與者的緊張情緒。
日前，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布了一份投資者公告，提醒投資者了解圍繞在比特幣和以太幣交易所交易產(chǎn)品（ETP）中的投機(jī)行為。公告明確指出，比特幣和以太幣是高度投機(jī)性的投資，即使通過(guò)ETP結(jié)構(gòu)投資比特幣和以太幣，也需要應(yīng)對(duì)與價(jià)格波動(dòng)和潛在市場(chǎng)效率低下相關(guān)的重大風(fēng)險(xiǎn)。
在該公告發(fā)布之前，美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF剛剛經(jīng)歷了大幅資金流出。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF在9月9日出現(xiàn)了自該產(chǎn)品上市以來(lái)最大的單日凈流出紀(jì)錄。而在此之前的多個(gè)交易日里，投資者從比特幣ETF中總共撤出了超10億美元的資金。
“隨著加密貨幣市場(chǎng)的快速發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)意識(shí)到其潛在風(fēng)險(xiǎn)，隨著監(jiān)管政策的不斷完善，加密貨幣行業(yè)將逐步走向合規(guī)化。同時(shí)，隨著市場(chǎng)成熟，投資者教育將越來(lái)越受到重視，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和投資能力。”中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)兩化融合委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)吳高斌向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。
近期，隨著社交媒體Telegram創(chuàng)始人兼CEO杜羅夫在法國(guó)被捕，整個(gè)加密貨幣行業(yè)再次陷入由監(jiān)管收緊帶來(lái)的恐慌之中。隨后，NFT平臺(tái)OpenSea收到美國(guó)SEC下發(fā)的韋爾斯通知，成為繼Coinbase、Bittex、Uniswap、Robinhood之后又一個(gè)被SEC盯上的加密項(xiàng)目。可以看到全球市場(chǎng)都在收緊對(duì)加密貨幣市場(chǎng)的監(jiān)管。
根據(jù)Social Capital Markets發(fā)布的報(bào)告，2024年美國(guó)SEC對(duì)加密貨幣公司及其高管實(shí)施了價(jià)值近47億美元的執(zhí)法行動(dòng)，比2023年增長(zhǎng)了超3000%。報(bào)告顯示，自2013年以來(lái)，SEC已對(duì)加密貨幣行業(yè)處以74億美元的罰款。
“數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)正面臨前所未有的合規(guī)壓力。”于佳寧表示，合規(guī)化不僅是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者利益的重要手段，也是推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)進(jìn)一步融合的關(guān)鍵因素。通過(guò)建立更加嚴(yán)格的監(jiān)管框架，監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠引導(dǎo)市場(chǎng)朝著更加健康和可持續(xù)的方向發(fā)展，為行業(yè)吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者和主流資金提供基礎(chǔ)。
于佳寧認(rèn)為，未來(lái)，數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)將圍繞合規(guī)化和透明化展開(kāi)。在這一過(guò)程中，行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)將面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管要求，需要積極調(diào)整運(yùn)營(yíng)策略，以符合各國(guó)的法律和規(guī)定。同時(shí)，合規(guī)化也將為行業(yè)帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇，促使其與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更深層次的對(duì)接，推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)成為全球經(jīng)濟(jì)體系中更為重要的一部分。
責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳
